Packs Didi pour Hong Kong, résumé de la semaine

Revue de la semaine

• Pinduoduo et Meituan ont publié leurs résultats du troisième trimestre pendant les vacances de Thanksgiving. Le premier a échoué sur le chiffre d'affaires mais a dépassé les estimations dans son chiffre d'affaires, tandis que le second a vu ses marges réduites par les dépenses liées à la réglementation, mais a légèrement dépassé les estimations sur les revenus les plus élevés.
• La Chine a publié mardi les PMI manufacturiers, non manufacturiers et des services pour novembre, qui indiquent tous une expansion de l'activité économique au cours du mois dernier.
• Les sociétés Internet cotées à Hong Kong ont connu une semaine difficile dans l'ensemble, les investisseurs ayant réagi aux rapports de résultats du troisième trimestre moins que stellaires.
• Les actions Internet de Hong Kong étaient mitigées jeudi après l'article de Bloomberg de mercredi indiquant que la Chine interdirait la structure VIE. La CSRC, la SEC chinoise, a répondu succinctement que "la nouvelle n'est pas vraie".

Nouvelles clés

Hier après-midi, la SEC a annoncé comment elle allait appliquer la loi sur la responsabilité des sociétés étrangères (HFCAA). Le moment du lancement à la lumière de l'approbation par la Chine du 737 Max hier n'était peut-être pas le meilleur moment. Il n'y avait rien de nouveau dans la publication, bien que les ADR cotés aux États-Unis aient été vendus aux informations malgré trois ou potentiellement deux ans si la Chambre décide de raccourcir la fenêtre. En fin de compte, la SEC fait simplement son travail car elle est tenue de faire respecter la HFCAA. Je tiens à souligner que les sociétés chinoises cotées aux États-Unis ont pu s'inscrire aux États-Unis en sachant qu'elles ne pourraient pas adhérer aux examens d'audit du PCAOB en raison de la loi chinoise. La HFCAA déplace les poteaux de but au-dessus d'eux. Les entreprises stagnent, incapables de se conformer à la loi américaine sans violer la loi chinoise. Avec plus de 200 sociétés chinoises cotées aux États-Unis, représentant près de 2 000 milliards de dollars de capitalisation boursière, la radiation de ces sociétés met en danger un montant important de capitaux des investisseurs américains et mondiaux. Cela ne nuit pas à la Chine, même si cela nuit aux investisseurs américains / mondiaux.

Cette situation est la raison pour laquelle Didi cherche à devenir privé / racheter sa cotation sur le NYSE ou à supprimer sa cotation aux États-Unis après sa ré-cotation à Hong Kong. Il est à noter que nous n'avons pas Didi dans notre stratégie phare. Les gros titres parlent de radiation, mais la société pourrait racheter ses actions américaines. Didi a vendu 316 millions d'actions à 14 $ l'action, donc théoriquement, ils ont l'argent pour racheter les actions et rendre la société privée à 8 ou 9 $ (la société avait 3,5 milliards de dollars en espèces avant de devenir publique, quand il a levé 4 milliards de dollars supplémentaires). À mon avis, un accord privé semble être un moyen plus facile de le faire.

Weibo sera à nouveau coté à la Bourse de Hong Kong mercredi prochain pour une raison similaire, à la suite d'Alibaba, Baidu, Baozun, JD.com, Netease, Autohome, Bilibili et Trip.com, qui ont été réinscrits à Hong Kong. Kong.

Les actions asiatiques ont terminé la semaine sur une bonne journée, à l'exception de l'Inde. Les actions Internet cotées à Hong Kong ont été vendues du jour au lendemain après les gros titres de Didi et de la SEC. Il convient de noter que les investisseurs de Chine continentale ont acheté Tencent et Meituan à Hong Kong aujourd'hui en raison de la faiblesse de Southbound Stock Connect.

A l'exception des valeurs Internet, Hong Kong a connu une bonne journée, l'énergie et l'industrie gagnant respectivement + 3,65% et + 1,65%. Les investisseurs de Chine continentale étaient de bien meilleure humeur puisque Shanghai, Shenzhen et le STAR Board ont gagné respectivement +0,94%, +0,71% et +1,07 %, sur des volumes juste au-dessus de la moyenne sur un an.

La conversation du vice-Premier ministre Li avec le FMI indiquait que les taux de réserves des banques pourraient être abaissés pour soutenir les petites et moyennes entreprises (c'est-à-dire les entreprises privées). L'écosystème de l'énergie propre a connu une forte baisse des stocks de véhicules électriques (VE) en raison de l'annonce que de nombreuses industries très polluantes pourraient avoir atteint un pic de carbone. Aujourd'hui a été un large rallye avec des gains dépassant ceux qui ont diminué de 2 à 1.

Les investisseurs étrangers continuent de noter la forte surperformance des actions de Chine continentale par rapport aux actions de Hong Kong et des États-Unis, car Northbound Stock Connect a enregistré un afflux net de 1 447 milliards de dollars moins les ventes. Au cours de la semaine, les investisseurs étrangers ont acheté des actions de Chine continentale pour 2,37 milliards de dollars.

Les obligations d'Evergrande ont été vendues sur la base d'informations selon lesquelles Kaisa, un promoteur immobilier plus petit mais tout aussi en difficulté, avait du mal à amener ses créanciers à s'entendre sur les termes de la restructuration des obligations. Il a été rapporté que Guangdong Providence faisait pression sur Evergrande pour qu'il termine tous ses projets.

Taux de change, prix et rendements hier soir

• CNY / USD 6,37 contre 6,38 hier
• CNY / EUR 7,21 contre 7,23 hier
• Rendement des obligations d'État à 10 ans 2,87% contre 2,86% hier
• Rendement des obligations à 10 ans de la Banque de développement de Chine 3,12 % contre 3,13 % hier
• Prix ​​du cuivre 0,19% du jour au lendemain